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如何なる投資も「罠」であり、暴落が近い!!

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如何なる投資も「罠」であり、暴落が近い!!

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最近の株式相場は企業の実態ではなく、企業の「収益予想」に対して反応し、即座に株価に反映されるようになりました。

業績が上がっても株価があがらない?

増収増益の好業績だから株価が上昇する。

そう単純ではないのが、株式投資の難しいところだ。

SMC 営業利益は前期比4.2%増の1,330億円との内容だったにも関わらず、市場はネガティブに反応し、同社の株価は1.8%安となった。

あおぞら銀行 も同日に16年3月期の業績予想を公表。

連結純利益は前期比1.6%減の430億円との見通しだったが、同社の株価は4.7%高とポジティブに市場は反応した。

NTTデータ の、2014年度連結決算が5月8日発表され、売上高、営業利益、経常利益、純利益いずれもが前期を上回る増収増益を示したが、株価は、発表前4月の水準よりも下げている。

「予想」を上回るか、下回るか ?

結局、株価は、業績実績ではなく、業績に関する今後の「予想」によって形成される。

先にあげた各社の値動きも、証券会社などアナリストが事前に予想していた数値(コンセンサス予想)を上回ったか下回ったかで推移をしたといえる。

たとえ増収増益の好決算だとしても、それが予想を超えるものでなければ株価は上昇しない。

逆に下回る場合、そのサプライズは、即座に株価に反映、株価下落が起きる。

特に決算発表の後は、予想と実績の差を織り込むべく大きく値が動くことが多い。

また期中の、企業側の計画の上方修正も同様で、それがそのままストレートに買い材料に繋がるわけではない。

下方修正を嫌う企業側の堅い見通しというよりも、あくまでもその内容が、市場予想を上回るかどうかがポイントとなる。

場合によっては、失望売りの材料にさえなるのだ。

逆に、実績は悪くとも企業業績の底打ちを感じさせる兆しがあれば、市場予想は変化し、株価は上昇に転じる。
価格が織り込まれていくメカニズム

一歩先、二歩先を見て売買が繰り広げられるのが相場であり、予想の変化が速やかに価格に織り込まれる。

パナソニック については、純利益の大幅増の発表となった4月28日の決算発表に先立ち、日経新聞が好決算観測を流したことから買いが殺到、株価は上昇に転じ、決算発表時にはすでに織込み済の状態となっていた。

好決算や上方修正の情報をもとに、即座に買いを入れたものの、株価は下落に転じ、結果高値づかみ、ということもよくあり、このあたりが株式投資の難しいところといえる。

少なくとも、市場予想により株価が決まるという「市場価格」決定のメカニズムを知っておくことは、初心者が投資の「罠」にかかり、「カモ」とならないために大切なことだといえそうだ。

以上

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